第494章 融资自救计划，慈善资本家无法选中

4385美元。

4374美元。

4329美元。

安赛乐米塔尔集团急速下跌的adr股价，让它在欧洲其他资本市场的股价也同步下跌。

美国adr存托凭证，表面看只是境外上市公司股票在美股市场的兑换凭证，但其真正的核心作用，是为资产在美股体系中寻找价值锚点。

因为不管是欧洲股市、日韩股市，还是非洲股市，它们都有一个致命性的问题，那便是资金流动性。

一个市场资金流动性不足，资产就极易出现折价。

就好比通缩大环境下，市面上流通的钱越来越少，物价也就只能越来越低，这就会倒逼工厂不得不薄利多销，有些甚至赔本吆喝，只为工厂保持正常运转。

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可能有很多人无法理解，既然是赔本买卖，为什么不先把工厂关闭，等经济恢复后再生产？

主要原因有4点。

1，客户与订单不可逆流失。

下游客户普遍把供货稳定放在第一位，一旦工厂全面停产断供，客户为了保障自身生产节奏，会立刻转向其他供应商签订长期合作。

2，固定支出成本。

厂房租金、设备折旧、土地或房产税、基础安保与设备维保、核心管理人员薪资，这些都是刚性支出，和开不开工没有关系。

开工哪怕薄利、微亏，至少营收能覆盖一部分固定成本，相当于亏得少，而直接停产就是零收入、纯支出，现金流消耗速度反而更快，很多小厂就是停着停着，资金先耗干了。

3，供应链信用崩塌。

上游原材料供应商的帐期、优惠价、优先供货权，全部建立在稳定持续拿货的基础上。

一旦工厂停产停采，哪怕只是停了一个月，上游供应商都有可能取消相应优惠和优先供货权。

4，信贷与经营资质。

中小工厂的经营贷、设备贷，银行审批和续贷的核心依据是持续经营和稳定流水。

一旦官宣全面停产，银行会直接判定经营风险飙升，轻则压减额度、要求追加担保，重则直接抽贷。

另外部分行业的生产资质、环评备案、认证资质，也要求企业保持持续经营状态，停产过久可能面临资质失效，后续复产还要重新走审批流程，耗时耗钱。

除了上述4点以外，复产还是个缓慢的过程，并且由于经济复苏的订单往往是集中爆发，等所有人都明确感受到「经济好起来了」，订单早就被一直维持开工的工厂抢完。

这也是为什么很多强周期性行业，就算陷入持续亏损，企业也只能咬牙硬扛、互相内卷的原因。

比如说生猪养殖，一旦彻底退场，丢掉的客户、渠道、养殖团队与行业资源再想捡回来，代价远比短期亏损要大得多。

因此，每一轮生猪周期都会大致经历产能不足→企业扩产→产能过剩→降价内卷→中小企业深度亏损→批量淘汰→行业被动去产能→生猪供给萎缩→价格触底→产能不足。

周期的本质是循环，很多投资者摸透一个行业的周期循环，就可以实现稳定获利，简称

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